Akademik Veri Yönetim Sistemi
EFES INTERNATIONAL SCIENTIFIC RESEARCH AND INNOVATION CONGRESS-II, İzmir, Türkiye, 21 - 23 Şubat 2025, ss.740-747, (Tam Metin Bildiri)
Bu çalışma, altın fiyatları, hisse senedi piyasası ve enflasyon oranı arasındaki ilişkileri incelemektedir. Finansal piyasalarda varlık sınıfları arasındaki dinamikler, yatırımcı kararlarını ve ekonomik politika oluşturma süreçlerini doğrudan etkileyen önemli unsurlardır. Altın, tarihsel olarak güvenli liman olarak görülmüş ve özellikle ekonomik belirsizlik dönemlerinde yatırımcılar tarafından tercih edilmiştir. Hisse senedi piyasaları ise ekonomik büyümeyle doğrudan ilişkilidir ve enflasyonun hisse senedi fiyatları üzerindeki etkisi dönemsel olarak değişkenlik gösterebilmektedir. Çalışmada, Türkiye için 2013:01 - 2024:12 dönemine aylık veriler kullanılmıştır. Öncelikle ADF ve PP birim kök testleri ile serilerin durağan olup olmadığı belirlenmiştir. Ayrıca, BDS testi kullanılarak serilerin doğrusal olup olmadığı incelenmiş ve değişkenlerin doğrusal olmayan yapılar sergilediği tespit edilmiştir. Bu nedenle, Kapetanios, Shin ve Snell (2003), Sollis (2009) ve Kruse (2011) doğrusal olmayan birim kök testleri uygulanmıştır. Nedensellik ilişkilerinin belirlenmesi için hem doğrusal hem de doğrusal olmayan Granger nedensellik testleri kullanılmıştır. Sonuçlara göre, geleneksel doğrusal analizler altın fiyatlarının hem borsa endeksini hem de enflasyonu etkilediğini gösterirken, doğrusal olmayan testlerde enflasyon ve borsa endeksi arasında çift yönlü bir nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir. Bu bulgular, yatırımcılar ve politika yapıcılar için önemli çıkarımlar sunmaktadır. Altın, enflasyon karşısında güçlü bir koruma aracı olarak işlev görürken, hisse senedi piyasalarının enflasyona tepkisi karmaşık ve dönemsel olarak değişkenlik göstermektedir. Çalışma, finansal piyasalar arasındaki ilişkileri daha iyi anlamaya yönelik önemli bir katkı sunmaktadır.
This study examines the relationships between gold prices, the stock market, and the inflation rate. The dynamics between asset classes in financial markets play a crucial role in shaping investor decisions and economic policy-making processes. Gold has historically been considered a safe haven and has been particularly favored by investors during periods of economic uncertainty. In contrast, stock markets are directly linked to economic growth, and the impact of inflation on stock prices tends to vary over time. The study employs monthly data from Turkey covering the period 2013:01 – 2024:12. Initially, ADF (Augmented Dickey Fuller) and PP (Phillips-Perron) unit root tests are applied to determine the stationarity of the series. Additionally, the BDS test is used to examine whether the series exhibit linear or nonlinear structures, revealing that the variables display nonlinear characteristics. As a result, nonlinear unit root tests proposed by Kapetanios, Shin, and Snell (2003), Sollis (2009), and Kruse (2011) are employed to address the limitations of conventional unit root tests. To analyze causal relationships among the variables, both linear and nonlinear Granger causality tests are conducted. The results of the traditional linear analysis indicate that gold prices influence both the stock market index and inflation. However, the nonlinear causality tests reveal a bidirectional causal relationship between inflation and the stock market index. These findings offer significant implications for investors and policymakers. While gold serves as a strong hedge against inflation, the response of stock markets to inflation is complex and varies across different time periods. The incorporation of nonlinear tests provides deeper insights into asymmetric and nonlinear dependencies, which may be overlooked by conventional methods. This study makes a valuable contribution to understanding the evolving interconnections among financial markets.