Investigation of Co-Movements of Türkiye and Asian Stock Markets: Fourier Cointegration Analysis

Lögün A.

Turkish Studies - Economics, Finance, Politics , cilt.21, sa.3, ss.5277-5320, 2026 (TRDizin)

Özet

Küresel hisse senedi piyasalarının ortak hareketleri, finans alanında önemli bir araştırma konusudur. Ortak hareketlerin belirlenmesi, politika yapıcılar, yatırımcılar ve araştırmacılar açısından çıkarımlar sunmaktadır. Bu çalışma, Türkiye ile Asya hisse senedi piyasalarının (Malezya, Singapur, Hong Kong, Endonezya, Pakistan, Güney Kore, Hindistan, Japonya, Tayland, Çin, Tayvan, Vietnam) uzun vadeli ilişkilerini Fourier eşbütünleşme analiziyle incelemektedir. 2014:01 – 2024:11 dönemine ait verilerle yapılan analiz, risk yönetimi, piyasa entegrasyonu ve portföy çeşitlendirme açısından önemli sonuçlar sunmaktadır. Çalışmada geleneksel eşbütünleşme yöntemlerinden farklı olarak kullanılan Fourier eşbütünleşme yaklaşımı, düzgün yapısal kırılmalar veya doğrusal olmayan eğilimler olsa bile durağan olmayan değişkenler arasındaki uzun vadeli ilişkilerin tespit edilmesine olanak tanımaktadır. Öncelikle serilerin birim köke sahip olup olmadığı Fourier KPSS durağanlık testi ile incelenmiştir. Durağanlık analizi yapılan seriler için Türkiye ile Asya piyasalar arasındaki uzun dönemli ilişkinin varlığının test edilmesi Fourier eşbütünleşme yaklaşımıyla sağlanmıştır. Fourier eşbütünleşme testi, Türkiye ile Asya hisse senedi piyasaları arasında anlamlı bir eşbütünleşme olduğunu göstermiştir. Türkiye ile Asya piyasalarının ortak hareket ettiği sonucuna ulaşılmıştır. Bulgular, Türkiye’nin Asya hisse senedi piyasalarıyla güçlü entegrasyonunun yatırımcılar için risk yönetimi ve portföy stratejileri açısından fırsatlar sunduğunu ortaya koymaktadır. Çalışma, finansal entegrasyonun ekonomik iş birliği ve küresel bağlantılar açısından önemini vurgularken, gelecekte farklı dönemler ve piyasa koşulları için yapılacak analizlere de ışık tutmaktadır.
The co-movements of global stock markets represent a significant area of research in finance. Thisstudy aims to examine the long-term financial integration relationship between Türkiye and Asian stockmarkets (Malaysia, Singapore, Hong Kong, Indonesia, Pakistan, South Korea, India, Japan, Thailand, China,Taiwan, Vietnam) using Fourier cointegration analysis. The analysis, conducted using monthly data from theperiod 2014:01–2024:11, first assessed the stationarity of the series using the Fourier KPSS test, followed bythe application of the Fourier cointegration test. Unlike classical methods, the Fourier approach offers theadvantage of more accurately identifying long-term relationships by accounting for structural breaks andnonlinear trends. The findings indicate the existence of significant and strong cointegration relationshipsbetween the stock markets of Türkiye and the twelve Asian countries included in the analysis. Given Türkiye’sclose connection with Asian stock markets, important opportunities for investors in terms of risk and portfoliostrategies have been observed. These results highlight Türkiye’s increasing integration with the Asian financialsystem and have important implications for portfolio diversification, risk management, and internationalinvestment strategies.